Karena Presiden Donald Trump telah menjepit dana penelitian federal untuk lembaga -lembaga di garis silangnya, Universitas Harvard dan Universitas Princeton keduanya mengumumkan rencana untuk mengeluarkan ratusan juta dolar dalam obligasi, memberikan backstop keuangan potensial.
Bulan lalu Administrasi Trump memesan ulasan hampir $ 9 miliar dalam hibah dan kontrak federal yang mengalir ke Harvard dan memiliki menuntut serangkaian perubahandidorong oleh dugaan antisemitisme yang terkait dengan protes kampus pro-Palestina. Agar universitas memiliki “hubungan keuangan yang berkelanjutan” dengan pemerintah AS, a surat dari gugus tugas antisemitisme menyerukan reformasi ke tata kelola dan kepemimpinan dan di bidang lain.
Administrasi Trump juga membeku $ 210 juta Dalam pendanaan penelitian federal di Princeton, sebuah langkah yang datang kurang dari dua minggu setelah presiden universitas, Christopher Eisgruber, menulis op-ed di Atlantik menuduh pemerintah merusak kebebasan akademik.
Di tengah ancaman terhadap pendanaan federal, Harvard berencana untuk mengeluarkan obligasi $ 750 juta. Sementara itu, Princeton bergerak maju dengan rencananya sendiri untuk mengeluarkan obligasi $ 320 juta akhir bulan ini. Obligasi, yang merupakan jenis pinjaman yang didanai oleh investor, akan memberikan pemasukan uang tunai segera.
Lusinan perguruan tinggi lain juga menghadapi investigasi atas tuduhan antisemitisme dan hal -hal lain, yang telah mendorong pembekuan atau ulasan pendanaan di Universitas Cornell (lebih dari $ 1 miliar), Universitas Northwestern ($ 790 juta); Universitas Brown ($ 510 juta), The Universitas Pennsylvania ($ 175 juta) dan lainnya. Contoh paling dramatis, tentu saja, adalah Columbia University, yang sekarang memiliki lebih dari $ 650 juta dalam dana federal membeku atas penanganan protes dan dugaan antisemitisme. Meskipun universitas menyerah pada tuntutan yang menyapu Dari pemerintahan Trump, pemerintah federal masih belum merilis dana dan dilaporkan telah Columbia yang ditekan untuk menyetujui keputusan persetujuanUndercutting Institutional Autonomy.
Whiplash pada dana penelitian federal telah mendorong beberapa lembaga untuk membekukan perekrutan dan lulus penerimaan saat mereka menggantung di limbo fiskal. Di tengah ketidakpastian yang telah muncul: dapatkah perguruan tinggi memanfaatkan utang untuk keluar dari serangan Trump?
Obligasi penerbitan
Rencana Harvard untuk mengeluarkan obligasi mendahului pembekuan dana federal.
Dalam dokumen publik yang diposting 11 Maret, universitas mencatat administrasi Trump telah membatasi penggantian biaya tidak langsung melalui National Institutes of Health sebesar 15 persen – masalah yang masih dalam proses pengadilan. Harvard juga menunjuk pada kemungkinan “meningkatkan pajak,” anggukan yang tampaknya Upaya di Kongres untuk menaikkan pajak cukai dana abadi saat ini dari 1,4 persen ke tingkat yang jauh lebih tinggi.
“Sementara dampak keuangan pada universitas yang dihasilkan dari totalitas perkembangan potensial di tingkat federal tidak dapat dikuantifikasi pada saat ini, perkembangan tersebut dapat, secara langsung atau tidak langsung, memiliki dampak material yang merugikan pada profil keuangan saat ini dan masa depan dan kinerja operasi universitas,” tulis para pejabat masuk Dokumen Obligasi Publik.
Juru bicara Jason Newton memberi tahu Di dalam ed tinggi Melalui email bahwa Harvard merencanakan ke depan.
“Sebagai bagian dari perencanaan darurat yang sedang berlangsung untuk berbagai keadaan keuangan, Harvard mengevaluasi sumber daya yang diperlukan untuk memajukan prioritas akademik dan penelitiannya,” tulis Newton.
Princeton kurang vokal tentang motifnya untuk mengetuk $ 320 juta obligasi. Tetapi seperti di Harvard, langkah itu sedang dikerjakan sebelum pemerintah federal membekukan dana penelitian.
“Universitas secara teratur mengeluarkan utang, sebagian besar untuk mendukung inisiatif modalnya yang luas. Seperti halnya sebagian besar utang kami, perencanaan penjualan obligasi yang akan datang dimulai beberapa bulan lalu untuk memenuhi rencana edisi musim semi,” tulis juru bicara universitas Jennifer Morrill kepada Di dalam ed tinggi melalui email.
Pejabat tidak menanggapi permintaan untuk rincian lebih lanjut tentang penjualan obligasi.
Strategi yang belum teruji
Harvard memiliki endowmen terbesar dalam pendidikan tinggi untuk tahun fiskal 2024 dengan hampir $ 52 miliar, sementara Princeton memiliki yang terbesar kelima di $ 34 miliar, menurutnya studi terbaru Oleh National Association of College and University Business Officers dan Commonfund Institute.
Secara relatif, dana abadi rata -rata untuk 658 peserta studi adalah $ 234 juta.
Mengingat sumber daya mereka yang luas, banyak pengamat mempertanyakan mengapa Harvard dan Princeton tidak memanfaatkan dana abadi mereka untuk melakukan pertempuran hukum untuk melestarikan dana federal mereka dan mendorong kembali serangan Trump pada pendidikan tinggi. Tapi presiden mengklaim itu tidak layak.
Eisgruber tampaknya secara tidak langsung menolak gagasan itu di a 29 Januari Surat Universitas di mana ia berpendapat bahwa “endowmen tidak seperti rekening tabungan” tetapi “lebih seperti anuitas pensiun yang harus memberikan penghasilan setiap tahun selama sisa kehidupan pemilik.” Dia mencatat bahwa endowmen mendukung “setiap aspek operasi universitas,” termasuk “gaji fakultas dan staf, bantuan keuangan, tunjangan lulusan, pemeliharaan bangunan, atletik, perpustakaan” dan banyak lagi.
“Untuk menyatakan yang jelas: tidak ada penggalangan dana tambahan dan pendapatan investasi, jika kami mengeluarkan jumlah yang sama dengan 5% (atau lebih) dari nilai endowmen saat ini tahun demi tahun ke depan, maka seluruh dana abadi universitas, tidak peduli seberapa besar, akan hilang dalam 20 tahun atau kurang,” tulis Eisgruber.
Tetapi beberapa kritikus tidak setuju dengan gagasan perguruan tinggi tidak dapat menggunakan endowmen mereka untuk menangkis Trump.
Charlie Eaton, seorang sosiolog ekonomi, profesor di University of California, Merced, dan penulis Bankir di Menara Gadingbaru-baru ini menulis dalam a New York Times on-ed Lembaga-lembaga yang baik itu dapat dan harus bersandar pada endowmen mereka pada saat ini. Menggunakan Columbia sebagai contoh, Eaton berpendapat bahwa ia mampu melawan reformasi Trump yang dituntut dan mengganti $ 400 juta dalam dana federal dengan meningkatkan hasil imbang tahunan pada $ 15 miliar dari 5 persen menjadi sekitar 8 persen. Selain itu, ia menyarankan bahwa upaya penggalangan dana yang agresif juga dapat berperan.
(Mantan Presiden Barack Obama juga mendorong universitas untuk menggunakan endowmen mereka untuk mempertahankan kebebasan akademik di a penampilan publik baru -baru ini. Mantan Presiden Harvard Larry Summers juga memiliki mendukung idenya.)
Ditanya apakah memanfaatkan obligasi dapat membantu menyumbat lubang dalam pendanaan federal atau membiayai perjuangan hukum terhadap administrasi Trump, kata Eaton kepada Di dalam ed tinggi Itu ide yang cerdas. Dia mengatakan strategi itu layak selama bunga yang dibayarkan pada obligasi lebih rendah dari pengembalian investasi abadi, yang secara historis telah sekitar 10 persen per tahun (meskipun jumlah itu berfluktuasi.) Strategi itu juga memungkinkan mereka untuk menyebarkan biaya dari waktu ke waktu – lebih dari sekadar mengambil sebagian besar dan endowmen sekaligus, perguruan tinggi dapat membayar obligasi kembali selama beberapa tahun.
Namun dia mencatat strategi itu tidak akan berhasil untuk semua institusi tetapi dapat membantu “sekolah -sekolah terkaya yang memiliki endowmen terbesar dan endowmen dengan tingkat pengembalian tertinggi.”
Namun, ia menambahkan bahwa ada pertanyaan luar biasa tentang “apa yang akan dilakukan kebijakan ekonomi Trump yang merusak untuk mengikat harga pinjaman.” Misalnya, apakah hasil obligasi jatuh?
Di samping pertanyaan -pertanyaan itu, Eaton mengatakan perguruan tinggi terkunci dalam pertarungan politik, yang merupakan wilayah yang tidak biasa bagi mereka. Mempertimbangkan mayoritas ramping yang dipegang Republik di Kongres, kata Eaton, perguruan tinggi perlu membeli waktu. Dengan ujian tengah semester tahun depan dan Peringkat persetujuan Trump jatuhEaton mengatakan perguruan tinggi perlu mengembangkan strategi untuk mengubah sentimen publik menguntungkan mereka.
“Untuk saat ini mereka harus melewati krisis,” kata Eaton. “Salah satu hal yang juga saya sarankan adalah mereka – terutama universitas swasta – perlu mengubah serangan ini menjadi peluang penggalangan dana untuk menyatukan komunitas universitas mereka untuk membantu institusi secara finansial bertahan selama yang diperlukan. Tetapi Anda setidaknya membutuhkan rencana untuk mencapai gelombang tengah.”
