Will Streaming Platforms Terpisah Dari a Game SquidWar tarif gaya dimulai oleh Donald Trump? Atau akan Netflix & Co. sebagian besar terhindar dari gangguan menggembung di seluruh ekonomi global? Salah satu analis terkenal Wall Street telah merenungkan pertanyaan itu sering dalam beberapa minggu terakhir.
“Ada beberapa kebisingan di sekitar dampak tarif, churn memposting game X-MAS NFL, dan penurunan keterlibatan,” tulis analis Netflix Bernstein Laurent Yoon dalam sebuah laporan di pertengahan Maret, mungkin merujuk slide saham multiday raksasa streaming setelah seorang analis saingan saingan saingan raksasa raksasa raksasa itu setelah seorang analis saingan saingan dari rival raksasa raksasa raksasa raksasa streaming streaming disarankan bahwa keuntungan dari mengubah peminjam kata sandi menjadi pelanggan yang membayar mungkin telah menjalankan kursusnya.
Pada hari Rabu, sehari setelah apa yang dijuluki Trump “Hari Pembebasan,” pakar Wall Street kembali ke topik. Yoon mengakui fokus terbarunya pada tema dalam pembukaannya seperti: “Namun catatan lain tentang tarif, tetapi sulit untuk bersantai akhir -akhir ini.”
Yoon menyoroti bahwa Netflix telah menjadi terbiasa dengan tarif, “telah membayar DST (Pajak Layanan Digital) di pasar Eropa,” termasuk Inggris, Prancis, dan Spanyol, sejak implementasinya pada tahun 2019. “Namun, retorika yang menyapu netflix dan opsi -opsi yang lebih baik oleh Netflix). lintasan di pasar utama. “
Analis Bernstein kemudian menawarkan tiga argumen utama untuk Netflix yang dapat memungkinkannya menghindari pungutan penalti. “Netflix baik untuk Eropa, atau begitu Netflix bisa berdebat,” adalah pengambilan pertamanya, menekankan bahwa Netflix memiliki ribuan pekerjaan setara penuh waktu di Eropa, Timur Tengah dan Afrika, “Investasikan miliaran dalam konten Eropa (mendukung ekosistem media Eropa) dan mematuhi peraturan lokal yang bervariasi. Tetapi apakah ini penting jika Eropa memberlakukan “tarif pembalasan menyapu” pada layanan digital AS? ” Yoon bertanya -tanya.
Apa alternatifnya? “Netflix adalah layanan SVOD teratas di lima pasar terbesar di Eropa (Jerman, Inggris, Prancis, Italia, Spanyol), diikuti oleh Amazon Prime Video dan Disney+ di sebagian besar pasar,” analis itu menunjukkan. “Mengenakan tarif pada layanan Amerika akan menyiratkan kenaikan harga untuk tiga SVOD teratas di pasar -pasar ini dan, jika dikenakan, tarif dapat melukai konsumen lokal lebih dari penyedia layanan.”
Semua yang dikatakan, sejauh ini tidak ada negara Eropa yang meluncurkan tugas pembalasan atas perusahaan AS. “Kami akan mengunjungi kembali [our Netflix financial] Model dan mencerminkan dampak ketika dan jika tarif pembalasan yang bermakna dikenakan pada layanan digital AS, ”tulis Yoon.
Sejalan dengan ini, ia mempertahankan peringkat “mengungguli” pada saham Netflix dengan target harga saham $ 1.200.
Pakar Bernstein masih berusaha menilai dampak keuangan potensial dari kemungkinan pergerakan tarif di masa depan. “Kami menyadari bahwa sentimen umum saja bisa menjadi angin sakal potensial bagi Netflix, dan lainnya, di Eropa, dan beban biaya tambahan pada konsumen berpotensi memperburuk situasi,” tulis Yoon. “Dalam hal terjadi pertumbuhan yang lebih lambat di pasar pertumbuhan yang mungkin paling penting bagi Netflix, ada risiko terhadap pendapatan per saham downside jangka pendek.”
Tetapi dia juga menyimpulkan: “Angka angin potensial masih menyiratkan terbalik dari sini. … Bahkan dengan perlambatan 30 persen di Eropa, Timur Tengah dan Afrika (EMEA) pertumbuhan subs dan pendapatan rata -rata datar per anggota, kami percaya Netflix bernilai nyaman di utara $ 1.000 di pasar yang stabil.”
Menguraikan perkiraannya untuk pertumbuhan penetrasi Netflix di pasar -pasar Eropa yang didorong oleh investasi konten lokal, pertumbuhan model Yoon pada pelanggan EMEA dari 101 juta pada tahun 2024 hingga 120 juta pada tahun 2026, yang mencerminkan tingkat pertumbuhan tahunan senyawa 9 persen. “Namun, jika tarif diperkenalkan dan meningkatkan biaya Netflix di Eropa, itu dapat menyebabkan churn yang lebih tinggi dan perlambatan lebih lanjut dalam pertumbuhan pelanggan,” kata analis itu. Tarif juga dapat memengaruhi pertumbuhan rata -rata Netflix per anggota (ARM) di wilayah tersebut. Ditambah lagi, “Dengan tarif meningkatkan biaya bulanan Netflix, itu dapat membatasi kemampuan Netflix untuk menaikkan harga di pasar ini.”
Model Yoon saat ini memproyeksikan tingkat pertumbuhan tahunan senyawa 5 persen di Eropa, Timur Tengah dan Afrika untuk pendapatan rata -rata berlangganan per anggota. Tetapi jika tetap tidak berubah hingga tahun 2026 karena tarif, pertumbuhan senyawa lengan secara keseluruhan dapat berayun hingga penurunan 2,7 persen, ia menyarankan.
“Menggabungkan efek pada pertumbuhan pelanggan dan lengan, kami memperkirakan potensi penurunan 10 persen ke perkiraan pendapatan per saham 2026 kami” sebesar $ 36, analis menyimpulkan. “Namun, mengingat posisi kompetitif dominan Netflix di pasar SVOD Eropa, kami berharap dampak pada pertumbuhan pelanggan dan lengan menjadi kurang parah, dengan downside untuk estimasi laba per saham 2026 kami yang kemungkinan dalam kisaran satu digit menengah hingga tinggi.”
Seperti tradisi, Netflix akan memulai musim pendapatan Hollywood setelah ditutup pasar pada 17 April, dengan investor ditetapkan untuk mengawasi dan mengawali komentar manajemen yang mungkin tentang dampak tarif.
